眼看要到预约好的披露2016年年报的时间了，御心堂（870748.OC）主办券商爱建证券陷入忧愁：项目负责人和持续督导人员多次尝试与御心堂实际控制人张德龙和林轶璞、总经理兼董事会秘书李洪海沟通，但被对方“拒绝”配合。御心堂也因此在4月5日被全国股转系统紧急停牌。
经过多方打探，爱建证券才得知张德龙、林轶璞等已被公安部门控制，御心堂多名管理人员已因涉嫌诈骗被刑事拘留。值得注意的是，此时距御心堂2月15日正式挂牌还不到两个月。
挖贝新三板研究院资料显示，御心堂主打健康营养食品的研发、委托生产和销售，以及保健食品和医疗器械销售。其销售的健康营养食品包括柒禧汤、枸杞桑葚汤等9种；保健食品包括葡萄籽维E软胶囊等5种；医疗器械则为远红外消痛贴。
御心堂消费群体主要包括中老年人、女性等群体。从2014年到2016年6月，御心堂前五名客户均为自然人，从姓名来看，以女性居多。2016年1-6月，名为“周*莲”的自然人消费28.67万元，成为御心堂当期第一大客户。
作为高新技术企业，御心堂有其自主研发的健康营养食品，主要为汤茶和膏滋类食品，采取OEM（俗称代工）模式生产。御心堂的产品中，销售最好的是汤茶类产品，2015年、2016年1-6月，御心堂汤茶类产品分别卖出3707.94万元、2224.83万元，占主营业务收入的75.48%、51.88%。
随着2015年广告投放、自主产品研发及委托生产等力度的加大，御心堂营收、净利润得到大幅提升。2014年，御心堂营收仅为108.41万元，亏损15.2万元。到2015年、2016年1-6月，御心堂营收分别达到5032.81万元、4432.99万元；净利润分别为1041.85万元、571.13万元。
与同类公司相比，御心堂的毛利率高出许多。以御心堂、汤臣倍健（300146）及已从新三板摘牌的禾健股份2015年毛利率为例，御心堂当年毛利率达到81.81%，而汤臣倍健、禾健股份当年毛利率分别为66.28%、66.16%。
业绩大幅提升、成功登陆新三板与资本对接，原本已算走上“人生巅峰”的御心堂，挂牌不到两个月即被曝出实际控制人被公安部门控制、多名管理人员因涉嫌诈骗被刑拘，为其发展蒙上阴影。
首先，御心堂主打的健康营养产品缺乏强有力的法律支持，我国目前尚无专门的营养立法；目前健康食品市场上产品繁多、市场无序竞争、质量良莠不齐、虚假宣传和过度宣传的现象较为普遍。
其次，在于其销售模式。目前，御心堂产品销售以直销形式进行，即不通过药房、超市、直销员等中间环节，主要通过“线上媒体+线下咨询”进行市场推广。据御心堂公开转让说明书介绍，其主要是以电视广告的形式进行产品的线上媒体推广，客户观看广告的同时可通过拨打广告中列示的400客服电话与相关客服人员进行联系、咨询和购买御心堂的产品。销售渠道单一。
众所周知，广泛用于多行业售前售后服务咨询方面的400电话，原本一般只作为被叫使用。随着电信诈骗的兴起，400电话近几年风评不佳。甚至有安全专家直接提醒：平时接到以“400”开头的号码，不是广告推销电话就是诈骗电话，最好不要接听。
依托电视广告进行宣传也造成御心堂广告费用居高不下。挖贝新三板研究院数据显示，在2014年，御心堂未有广告费用支出，当年营收仅为108.41万元，亏损15.2万元。2015年度，御心堂为了促进销售，大力加强广告及市场营销等方面的投入。其中广告费大幅增加912.16万元，从2015年5月开始陆续在江西卫视、东南卫视等卫视播放广告，通过大量电视端广告投入快速积累潜在客户。2016年上半年，御心堂广告费用进一步增加，截止2016年6月30日，达到987.5万元。
此外，直销也容易造成销售人员为提高业绩指标而进行不当宣传。御心堂公开转让说明书披露，虽然公司对销售人员进行了日常培训，以提高他们的销售技巧，同时已申明禁止销售人员夸大、虚假宣传，但仍存在个别销售人员夸大、不当宣传的可能性，而导致公司发生退货甚至被相关监管部门调查的风险。
目前，由于涉嫌诈骗的相关事项仍待公安机关进一步调查，爱建证券无法从公安机关处取得其他书面材料，因此具体涉及事项与公司有无关系还是仅为御心堂管理人员的个人行为，我们都无从得知。
但可以肯定的是，在实际控制人及多名管理人员被公安机关控制的情况下，目前，御心堂生产经营及相关信息披露工作已无法正常开展。
